同年，赵构即位于南京应天府(今河南商丘)，改元建炎，是为宋高宗。南宋建立之初，投降派和主战派的斗争亦十分激烈。高宗最初打算起用李纲为相，恢复失地，但是很快遭到了求和派的阻挠，许多抗战人士被罢免。靖康二年(1127年)，金军再次南侵，高宗先逃往扬州，后临安、定海。直到建炎四年(1130年)，金兵撤退，高宗才返回临安，并预建都于此(1138年正式建都)，这种做法引起了朝野抗战人士的愤慨，抗战呼声高涨。绍兴五年，抗战将士岳飞、韩世忠等在宰相张浚领导下不断取得胜利，做好了收复中原的准备，但此时，高宗却决意与金兵议和，并任用秦桧为右相。对此，张浚、韩世忠和岳飞均多次上书表示反对，但凡反对投降求和与弹勤秦桧的官员相继被贬出朝，投降派的势力在朝廷占了上风。

    绍兴十年，金军对南宋发动全面进攻。岳飞在哪城重创金军精锐，收复郑州、洛阳，进逼开封，然正值胜利在望之际，高宗却一日十二道金牌令岳飞退兵回朝，并收回韩世忠、张浚、岳飞的兵权。不久，“绍兴议和”成功，岳飞以“莫须有”。的罪名被杀害，韩世忠为此表示愤慨，罢政家居，“澹然自如，若未尝有权位者。晚喜释、老，自号清凉居士”.。自此，宋金的关系进入了南北对峙阶段，虽时有战争发生，但对峙格局没有发生大的变化。